大部分东谈主不热心远方生分东谈主加官进爵，却难以忍耐隔邻老王忽然穿金戴银。前年大涨事后，在三星和 SK 海力士股价火箭般的高潮眼前，本年，"错失恐惧症"笼罩着每一个韩国投资者。

撰文丨周隆斌

一场狂热的股票投契高涨，正在席卷韩国高下。从首尔的高校课堂到咖啡厅，扫数东谈主的手机屏幕都明慧着并吞派红绿数字。

韩国《中央日报》音书称，首尔江南区一家百货公司的职工茅厕，最近一到下昼 3 点 30 分的股票收盘时期总会"一位难求"，内部莫得冲水声，职工们无心责任，纷纷躲进隔间，忙着稽察当日盈亏。

韩国金融投资协会数据清晰，收尾 5 月 4 日，韩国股票来去活跃账户数目达到 1.05 亿个，而 2025 年底韩国总东谈主口仅有约 5110 万东谈主。

也等于说，在韩国东谈主均两个股票账户，各路英豪皆聚一堂，共襄盛举。

全民皆股的狂热，甚而扩张到了尚未学会走路的下一代。本年第一季度，韩国 18 岁以下未成年东谈主的新开户数目较前年同时激增近 10 倍，连新生儿都被迫入市。

所谓的"婴儿股民"，背后折射出的是韩国度长独到的钞票成就张皇。不少韩国度长将孩子将来的教授资金"存入"股市，期待这笔钱能够增值，为子女博一个更有保险的成长环境。

上周五，韩国空洞指数（KOSPI）早盘一举冲破 8000 点，刷新历史最高记录。

但是股民们还没来得及庆祝，行情很快就逆转直下。当日韩国综指一度跌近 8%，盘中触发熔断机制，暂止步调化来去，周一早盘再次触发熔断。

如斯毛骨悚然的"过山车"行情，在近期的韩国股市里不外是寻常事。但这种令全球投资者瞠目咋舌的剧烈波动，在韩国股市的发展史上却是前所未有。

问题在于，韩国股市会不会成为戳破" AI 泡沫"的第一张多米诺骨牌？

01

在全球主要股票商场中，韩国股市终年处在"估值凹地"内。以前很长一段时期内，韩国住户谈起本国股市，说不上是不屑一顾，至少也不错说是嗤之以鼻。

这不是本国股民对自家股市有偏见，金融界都挑升给韩国股市造了一个词，叫"韩国折价"。

韩国财阀对韩国经济的影响，像一张密不通风的网。不仅压制了本钱商场的活力，更死死堵住了泛泛韩国东谈主进取攀爬的通谈。

首尔大学经济学教悔崔在元暗意：

如今，越来越多的东谈主以为，通过传统阶梯兑现社会阶级流动已不再可能，只好通过投契性钞票智商兑现这一目标。

于是，关于好多泛泛韩国人人来说，投资不再是感性的钞票成就，而是死心一搏的俄罗斯轮盘。老天爷饿不死瞎家雀，本国股市解析欠安，韩国投资者便等闲出当前全球本钱商场中，好意思股、国际原油期货、比特币 ...... 那儿行情波动大，那儿就有"抱着单车变摩托"心态的韩国投资者的身影。

图 /CFP

在金融商场的狂涛巨浪中，万吨巨轮就怕都会被打翻，更况且怀着赌徒面目的麻雀。

2008 年 8 月，雷曼昆季收歇前夜，韩国散户曾置身净买入好意思国证券的前 50 名榜单。2020 年 4 月，国际原油价钱期货价钱空虚地跌到负值前，韩国散户豪恣涌入 3 倍作念多原油的金融居品中。这两年加密货币暴跌，韩国投资者相同在场。

不外，韩国散户竟然成了"散财孺子"的代名词，他们不到黄河心不死、不胜一击，仿佛职守着某种宿命。他们总能在行情大厦将倾的前夜，变成一种近乎高涨的"废弃性共鸣"，大举建仓，给我方的投资史涂抹上一层油腻的悲催色调。

三十年河东，三十年河西。从前年启动，一轮史无先例的暴涨透顶点火韩国股市。韩国投资者们遽然回顾，那水草丰好意思的"应允之地"果然就在家门口，正敞舒怀抱，准备管待这些皮开肉绽的"金融游子"记忆。

02

提及韩国股市这轮前所未有的涨势，还得将时期拨回 2025 年 6 月。

彼时李在明当选新一届韩国总统，他曾在竞选期间立下豪言，发誓要闭幕困扰韩国股市多年的"韩国折价"恶疾。

李在明如斯怜爱股市，冒昧是因为他曾经有在股市来去中亏蚀的颓靡神伤。在一次采访中，李在明提到：

我成了日内来去员，整天来去 ...... 临了，我输光了一切，亚博体育中国官网注册登录被透顶祛除了。

时于当天，韩国综指一度站上 8000 点的历史高位，比较当年李在明竞选时提议的" KOSPI 5000 "标语，照旧逾额完成任务，天然这背后不啻这位"大散户"一东谈主的戮力。

韩国央行看护宽松货币环境，韩国出口总和屡调动高，股市永恒存在的折价得回系统性开拓，积压的高潮后劲终于被一次性开释。

更进攻的是，在 AI 基建海浪下，全球科技企业正在不计成土产货抢购一切高带宽存储芯片，而三星电子和 SK 海力士在全球高带宽存储芯片商场领有十足的谈话权。

图 / 图虫创意

年头，三星电子旗下半导体部门试探性地以 100% 涨幅向苹果报价，没念念到被苹果立即摄取。

正因如斯，三星电子和 SK 海力士的净利润双双创下历史新高，一季度二者净利润诀别大增 474% 和 398%，单季度利润堪比前年全年。

字据媒体测算，本年 SK 海力士的东谈主均奖金预测折合东谈主民币约 300 万元，来岁更是有可能跨越 600 万元。在韩国的婚介商场，SK 海力士职工成为丈母娘最偏疼的东床东谈主选。SK 海力士灰色马甲工服被戏称为"最强脱单战袍"，比劳力士和保时捷更有招引力。

▲ SK 海力士灰色马甲工服被戏称为"最强脱单战袍"（图 / 视频截图）

两家公司的股票自无谓说，三星电子市值跃升至 1 万亿好意思元，成为亚洲股市中第二家达成这一里程碑的公司；SK 海力士的股价自前年以来也翻了十倍，有望成为亚洲第三家置身"万亿市值俱乐部"的企业。

大部分东谈主不热心远方生分东谈主加官进爵，却难以忍耐隔邻老王忽然穿金戴银。前年大涨事后，在三星和 SK 海力士股价火箭般的高潮眼前，本年，"错失恐惧症"笼罩着每一个韩国投资者。

在韩国外交媒体中，购买韩国股票，被视为"一世一次"的契机，关系股市的商量浸透进韩国每个旯旮。民俗了高杠杆来去的韩国股民此次也绝不犹豫，收尾 5 月中旬，韩国股市官方保证金余额达到创记录的 36.3 万亿韩元，较前年底增长 32%，多数民间假贷还未统计在内。

东谈主们总欲望"此次不一样"，仅仅从 17 世纪的郁金香泡沫，到本世纪初的互联网泡沫，全球金融史上狂热的非感性茂密临了，老是伴跟着钞票价钱崩盘式下落。

阳光下面莫得簇新事，这才是不变的叙事。

03

近期，华尔街各大投行纷纷上调了对韩国综指的目标价，摩根大通在不到一个月内更是两度上调，最高看到一万点。

但是，投行们嘴上为韩国股市藏形匿影，落实到活动上又是另一趟事。韩国股民买的繁荣昌盛，外资照旧在悄然裁撤。本年以来，国外基金已从韩国股市撤出近 480 亿好意思元，有可能创下年度撤资记录。

相较于"散户将外资洗出商场"的乐不雅假定，韩国股民再次沦为"接盘侠"的概率恐怕更高。

3 月初，中东冲突爆发后，韩国综指两天就大跌近 20%。天然后续指数屡调动高，却难以覆盖一个事实：跟着散户来去者和杠杆资金占比升高，商场波动率已急剧上升。尤其是插足 5 月后，韩国综指日振幅跨越 5% 已成为常态。

有东谈主陶然以更高的价钱买入股票，股票智商够执续高潮。当韩国的婴儿都在"买入"股票，市面上能够相连商场抛压的场外资金恐怕照旧所剩无几。

好多韩国新股民原来就缺少金融常识，驱使他们入场的独一能源等于面对盈利的错失恐惧。一朝这层脆弱的信仰被外力扯破，昨日还在公司茅厕里盯着屏幕失笑的股民，明日就会加入恐慌抛售的雄兵。跟着使用杠杆资金的账户被强制平仓，一场史诗级暴跌在所不免。

▲首尔钟路区（图 / 视频截图）

股市除外，AI 行业的出息相同布满疑团。

OpenAI 近期在破钞者业务拓展中屡屡受挫，电生意务仍无起色，告白业务鼓动也不凯旋。谷歌、Meta 等公司天然能通过提供 AI 大模子作事栽种用户黏性，但短期内难以借此带来增量功绩。卑劣大模子生意化变现永恒不足预期，云厂商的本钱开支节拍放缓，上游存储巨头功绩倍增的邃密解析将难以为继。

亚马逊雨林的一只蝴蝶扇动翅膀，可能在远处的大洋此岸掀翻一场风暴。而三星与 SK 海力士这两泰半导体巨头，早已成为全球无数确信" AI 外传"的投资者眼中绝不成倒下的信仰图腾。

一朝这两面大旗在怀疑与踩踏中轰然倒塌，由此激发的极致恐慌，必将顺着全球本钱的毛细血管，短暂传导至扫数这个词金融天下的每一个神经末梢。

正如本世纪初那场惨烈的"互联网泡沫"迫害一样，短期内的钞票出清，从未抵牾过工夫海浪重塑天下的门径，确凿的 AI 巨头注定会从废地中破茧新生。但淡漠的实践是：期间的航向对了，并不妨碍你成为那颗被碾碎的沙砾。

在这场期间的繁密叙事中，高位执有的投契者根底莫得履历奢谈永恒价值。在靠近短期内账户大幅缩水时，小数有东谈主能确凿成为"时期的一又友"。

比起完满参与每一段涨幅亚博体育中国官网注册登录，冒昧不赚临了一枚铜板，才是更大的明智。